首次被納入政府工作報(bào)告，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)也步入了高速發(fā)展的快車道，越來(lái)越多的企業(yè)開始進(jìn)入資本市場(chǎng)。

　　“如何參加九游娛樂(lè)的社區(qū)活動(dòng)？”

　　2019年的約0.8萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2023年的1.9萬(wàn)億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.1%。

　　2028年，該產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值將達(dá)到約6.0萬(wàn)億元，即2023年至2028年間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為25.9%。

　　近期，成都國(guó)星宇航科技股份有限公司向香港聯(lián)合交易所有限公司主板提交了IPO的申請(qǐng)文件，有望成為香港聯(lián)合交易所首個(gè)以商業(yè)航天為主業(yè)的上市公司。

　　國(guó)星宇航的核心業(yè)務(wù)可歸納為[人工智能+衛(wèi)星]技術(shù)，專注于商業(yè)航天和人工智能領(lǐng)域的衛(wèi)星研發(fā)，且為中國(guó)最早研發(fā)并成功發(fā)射人工智能衛(wèi)星的商業(yè)航天企業(yè)。

　　近日，成都國(guó)星宇航科技股份有限公司，一家專注于內(nèi)地商業(yè)衛(wèi)星研發(fā)的企業(yè)，已正式向香港聯(lián)合交易所有限公司主板遞交上市申請(qǐng)文件，國(guó)泰君安國(guó)際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。

　　根據(jù)招股說(shuō)明書所披露，國(guó)星宇航在2024年12月完成了最新一輪融資，籌集資金達(dá)5.375億元，其后估值達(dá)到65.375億元。

　　國(guó)星宇航專注于構(gòu)建商業(yè)衛(wèi)星星座，并致力于打造天地一體化的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，旨在為全球用戶提供廣泛覆蓋、成本低廉、易于接入的商業(yè)衛(wèi)星基礎(chǔ)解決方案及天基智能計(jì)算服務(wù)。

　　此外，國(guó)星宇航自成立以來(lái)發(fā)展迅速，七年間累計(jì)融資超過(guò)10億元，估值超過(guò)60億元。

　　2018年，國(guó)星宇航獲得深創(chuàng)投數(shù)千萬(wàn)元的天使輪投資；2019年，獲得由萬(wàn)科領(lǐng)投的近億元A輪融資；2020年，完成1.5億元的A+輪融資；

　　2021年，由恒健控股領(lǐng)投，完成B輪融資；2023年，獲得洪泰基金領(lǐng)投的超過(guò)5億元C輪融資。

　　據(jù)招股書顯示，北京星融宇航的持股比例達(dá)到23.51%，北京新時(shí)代空間的持股比例為10.07%，其他投資者累計(jì)持股比例為66.42%。

　　據(jù)招股書披露，國(guó)星宇航與合作伙伴共同開發(fā)了6顆傳統(tǒng)遙感衛(wèi)星和1顆AI應(yīng)用衛(wèi)星；同時(shí)，公司自主開發(fā)了6顆AI有效載荷、4顆AI應(yīng)用衛(wèi)星和4顆AI智算衛(wèi)星。

　　此外，國(guó)星宇航已獲得20顆AI智算衛(wèi)星的研發(fā)訂單，其中12顆衛(wèi)星已簽署發(fā)射服務(wù)協(xié)議，預(yù)計(jì)于2025年進(jìn)行發(fā)射。

　　第二階段為2023年至2027年，公司正加速推進(jìn)從人工智能應(yīng)用衛(wèi)星向人工智能計(jì)算衛(wèi)星的轉(zhuǎn)型；

　　第三階段則從2028年開始，屆時(shí)公司預(yù)計(jì)將完成并運(yùn)營(yíng)覆蓋全球的天地一體化人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，并基于該基礎(chǔ)設(shè)施提供商業(yè)化的衛(wèi)星基礎(chǔ)解決方案及天基智能計(jì)算服務(wù)。

　　在此階段，公司正基于人工智能應(yīng)用衛(wèi)星和市場(chǎng)驗(yàn)證，推進(jìn)以靈境引擎為代表的遙感數(shù)據(jù)自動(dòng)化空間升維技術(shù)的迭代與市場(chǎng)推廣。

　　2022年11月，公司正式推出了靈境引擎，實(shí)現(xiàn)了衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)從傳統(tǒng)的二維形式向更先進(jìn)的三維解決方案的轉(zhuǎn)變，顯著提升了衛(wèi)星基礎(chǔ)解決方案的深度和廣度。

　　特別值得一提的是，2024年9月，國(guó)星宇航成功發(fā)射了全球首顆AI大模型科學(xué)衛(wèi)星，并順利完成了衛(wèi)星在軌運(yùn)行AI大模型技術(shù)的驗(yàn)證工作，標(biāo)志著[星算計(jì)劃]已實(shí)質(zhì)性地進(jìn)入建設(shè)階段。

　　[星算計(jì)劃]旨在構(gòu)建一個(gè)由2800顆AI智算衛(wèi)星組成的天基算力網(wǎng)絡(luò)，目前該計(jì)劃下的相關(guān)衛(wèi)星軌道及頻譜已獲得國(guó)際電信聯(lián)盟的批準(zhǔn)并進(jìn)行了公示。

　　截至2023年底，中國(guó)管理衛(wèi)星研制、衛(wèi)星發(fā)射、衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)和應(yīng)用等完整衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的民營(yíng)商業(yè)航天公司不足二十家。

　　以2023年收入計(jì)算，國(guó)星宇航在中國(guó)管理完整衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)中排名第二。

　　根據(jù)國(guó)星宇航2023年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)中，其收入排名第八，市場(chǎng)份額達(dá)到1.9%。

　　截至最后實(shí)際可行日期，國(guó)星宇航已成功發(fā)射9顆人工智能衛(wèi)星，若以累計(jì)發(fā)射數(shù)量計(jì)，在中國(guó)所有民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)中位居首位。

　　在2022年、2023年以及2024年前三季度，國(guó)星宇航的營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到了1.77億元、5.08億元和2.37億元。同期，研發(fā)支出占總收入的比例依次為25.8%、10.5%和44.2%。

　　其一為衛(wèi)星及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，涉及定制化衛(wèi)星的研制與銷售，以及提供衛(wèi)星運(yùn)控管理服務(wù)。

　　在此基礎(chǔ)上，國(guó)星宇航進(jìn)一步發(fā)展了第二條業(yè)務(wù)線——星基解決方案，該業(yè)務(wù)線為國(guó)星宇航貢獻(xiàn)了超過(guò)一半的營(yíng)業(yè)收入。

　　2022年、2023年以及2024年前三季度，星基解決方案的收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例分別為58%、90.7%和81.5%。

　　國(guó)星宇航憑借其產(chǎn)品和服務(wù)能力，在商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)中獲得了顯著的經(jīng)濟(jì)效益，其基于衛(wèi)星的解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了迅猛增長(zhǎng)。

　　2022年，該業(yè)務(wù)的收入從1.03億元激增至2023年的4.6億元，并且在2023年前三季度實(shí)現(xiàn)了0.82億元的收入，預(yù)計(jì)在2024年同期將增長(zhǎng)至1.93億元。

　　星基解決方案業(yè)務(wù)不僅是國(guó)星宇航增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，也是其主要的收入?lái)源，從而推動(dòng)公司總收入顯著提升，2023年總收入突破了5億元。

　　國(guó)星宇航正面臨嚴(yán)峻的生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)的北斗系統(tǒng)、航天科工等主要競(jìng)爭(zhēng)者虎視眈眈，而國(guó)際上的SpaceX星鏈項(xiàng)目已成功發(fā)射五千顆衛(wèi)星。

　　此外，商業(yè)航天領(lǐng)域的頻譜和軌道資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)一觸即發(fā)，國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)緊張。

　　這種競(jìng)爭(zhēng)壓力使得國(guó)星宇航在市場(chǎng)中處于不利地位，其旨在全球范圍內(nèi)構(gòu)建算力網(wǎng)絡(luò)的計(jì)劃遭遇重大挑戰(zhàn)。

　　盡管國(guó)星宇航在人工智能衛(wèi)星領(lǐng)域取得了一定成就，但這些成就是否能轉(zhuǎn)化為實(shí)際的盈利，目前尚不明確。

　　展望未來(lái)，隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟、客戶基礎(chǔ)的擴(kuò)大、規(guī)?；a(chǎn)和衛(wèi)星發(fā)射成本的降低，國(guó)星宇航的盈利前景有望得到改善。

　　部分資料參考：直通IPO：《成都[飛]出一個(gè)IPO，沖刺港股[商業(yè)航天第一股]》，大成產(chǎn)經(jīng)：《沖擊[商業(yè)航天第一股]，成都將[飛]出一個(gè)IPO》，IPO解碼：《AI衛(wèi)星[上天]！國(guó)星宇航光鮮背后存隱憂》，投資家：《成都，即將迎來(lái)一個(gè)商業(yè)航天IPO》

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